주식에 장기 투자하라 - 시간이 당신의 편이 되는 투자 전략

"당신은 주식에 투자하고 있나요?" 이 질문에 자신 있게 "예"라고 답하는 사람은 많지만, '장기 투자'의 본질을 이해하고 실천하는 사람은 드뭅니다. 대부분은 뉴스에 휘둘리고, 단기 수익에 집착하며, '지금 팔까 팔까'를 고민합니다. 

하지만 그런 고민을 뒤로하고, 단지 시간이라는 도구만을 편으로 삼아도 부를 이룰 수 있다면?, 제러미 시겔 교수는 [주식에 장기 투자하라(Stocks for Long Run)]을 통해 우리에게 아주 단순하면서도 강력한 메시지를 던집니다. "시장은 장기적으로 항상 오른다. 그리고 그 상승의 가장 큰 수혜자는 바로 주식이다." 

이 책은  200년이 넘는 미국 경제의 실증 데이터를 통해 주식의 위력을 입증하고, 채권, 금, 현금 등 다양한 자산군과의 비교 분석을 통해 '왜 주식인가?'에 대한 가장 명확한 답을 줍니다. 단기적인 리스크와 하락장을 두려워하는 사람에게는 불안의 해독제가 되어주고, 미래의 부를 꿈꾸는 투자자들에게는 강력한 나침반이 되어줍니다. 

시겔 교수는 단순히 주식의 우월함을 강조하는 것이 아니라, 장기 투자에 적합한 마인드 셋, 전략, 역사적 교훈을 하나하나 쌓아가며 알려줍니다. 닷컴 버블, 2008 금융위기, 팬데믹 등 여러 위기에도 흔들림 없이 상승한 주식 시장의 힘을 통해 그는 말합니다. "장기 투자는 선택이 아니라, 생존을 위한 필수 전략이다."

이 포스팅에서는 [주식에 장기 투자하라]의 핵심 전략과 시사점을 정리하고 우리가 왜 '시간'이라는 무기를 믿어야 하는지, 그리고 어떻게 장기 투자를 실천할 수 있을지 함께 살펴보겠습니다. 

1. 단기의 소음보다 '시간'이 주는 힘을 믿어라

주식 시장은 예측 불가능한 뉴스, 금리변화, 지정학적 리스크 등 수많은 변수에 따라 시시각각 요동칩니다. 어떤 날은 급등하고, 다음 날은 전일의 상승분을 고스란히 반납합니다. 이런 단기적인 소음(short-term noise) 속에서 우리는 과연 어떤 투자 판단을 내려야 할까요? 제러미 시겔 교수는 말합니다. "그 어떤 지표보다, 시간이 가장 신뢰할 수 있는 투자 동반자다."

그는 무려 1802년부터 200년이 넘는 미국 금융 시장의 데이터를 통해, 주식이 장기적으로 가장 높은 실질 수익률을 제공한 자신임을 실증적으로 입증했습니다. 이 기간 동안 주식은 연평균 약 6.6%의 실질 수익률(물가를 반영한 수익률)을 기록하며, 채권(약 3.5%), 국채(약 2.7%), 연금(약 0.6%)을 모두 압도했습니다. 

단기 리스크 vs 장기 안정성

많은 사람들이 주식을 위험하다고 생각하는 이유는 그 단기 변동성 때문입니다. 하루아침에 55, 많게는 10% 이상 주가가 빠지는 경우도 종종 있습니다. 하지만 시겔은 이렇게 말합니다. "진짜 리스크는 주식의 일시적인 하락이 아니라, 주식에 투자하지 않음으로써 발생하는 장기 기회의 손실이다."

그가 강조하는 핵심은 '보유 기간에 따라 리스크는 달라진다'는 것입니다. 실제로 보유 기간이 1년인 경우에는 손실 가능성이 30% 가가이 되지만 20년 이상 보유한 경우에는 손실을 본 사례가 거의 없는 수준입니다. 즉, 시간은 변동성을 중화시키고 수익률을 안정화시킵니다. 

데이터로 보는 예시

●  만약 1960년에 S＆P 500 지수에 투자헤 2020년까지 보유했다면 매년 약 7% 이상의 실질 수익률을 누릴 수 있었습니다. 

●  하지만 그중 가장 높은 10일간의 상승장을 놓쳤다면, 전체 수익률은 절반 가까이 줄어듭니다.

●  반대로 하락장에서도 꾸준히 보유하며 배당을 재투자한 투자자는 시장 전체를 압도하는 장기 수익률을 기록하게 됩니다.

이러한 예시는 우리에게 분명한 교훈을 줍니다. 시장을 떠나는 것이 아니라, 견디는 것이 진정한 투자자다라는 점입니다. 

투자자의 마음가짐이 중요하다

장기 투자의 성공 여부는 단지 시장 상황보다도 투자자의 심리와 인내력이 더 크게 달려 있습니다. 급락장에 공포를 느껴 매도하거나, 유행 종목에 휘둘리는 것은 오히려 장기 수익을 해칩니다. 

시겔 교수는 이런 심리적 요동을 막기 위해 분산 투자, 정기적 투자(적립식), 리밸런싱을 병행하라고 조언합니다. 또한 "내가 투자하는 이유는 오늘의 주가가 아니라, 10년 뒤의 가치를 위해서"라는 생각을 습관화하라고 말합니다. 

 

정리하자면 주식은 단기적으로 불안정해 보일 수 있지만, 시간을 아군으로 삼는다면 누구든 투자에 성공할 수 있습니다. 단기 차트를 내려놓고, 긴 안목을 가지는 순간부터 시장은 더 이상 적이 아니라 든든한 파트너가 되어줄 것입니다. 

2. 복리와 배당이 만드는 부의 기적

많은 사람들이 주식 투자에서 가장 중요하게 생각하는 것은 '언제 사야 더 싸게 살 수 있을까', 혹은 '이 종목이 몇 배 갈까'입니다. 하지만 시겔 교수는 이 책에서 훨씬 더 중요한 투자 요소를 강조합니다. 바로 배당과 복리입니다. 그리고 이 둘을 결합했을 때, 장기적으로 눈덩이처럼 불어나는 자산의 힘을 직접 보여줍니다. 

복리 : 시간과 함께 하는 가장 강력한 마법

복리(compounding interest)는 아인슈타인이 "인류 최고의 발명"이라 칭했을 정도로 막강한 개념입니다. 예를 들어, 연 7%의 수익률로 10만 원을 투자했다고 할 때 10년 뒤에는 약 20만 원이 되고, 30년 뒤에는 무려 약 76만 원이 됩니다. 

시간이 지날수록 수익이 수익을 낳는 구조, 이것이 복리입니다. 하지만 이 복리를 현실에서 구현하려면 핵심 조건이 필요합니다. 

1. 수익을 정기적으로 만들어줄 투자 자산

2.  그 수익을 재투자할 수 있는 구조  

이 두가지를 모두 갖춘 것이 바로 배당주 투자입니다. 

배당 : 안정성과 성장의 이중 엔진

시겔 교수는 오랜 기간에 걸쳐 배당을 지급하고 꾸준히 늘려온 기업들이 시장 평균을 능가하는 수익률을 기록했다는 사실을 밝혔습니다. 그는 "단순한 주가가 오르는 종목"이 아니라 "배당을 통해 투자자에게 지속적으로 현금흐름을 제공하는 종목"이야말로 장기 투자의 핵심이라고 말합니다. 

실제로 배당주는 다음과 같은 장점이 있습니다.

●   하락장 방어력 : 시장이 하락해도 배당을 통해 일부 수익을 회수할 수 있습니다.

●   안정된 기업 구조 : 배당을 오랫동안 유지하는 기업은 이익 구조가 안정적이고, 장기 생존 가능성이 높습니다. 

●   재투자 시 복리 효과 가속 : 배당금을 다시 주식에 투자하면 시간이 지날수록 수익이 기하급수적으로 증가합니다. 

시겔 교수는 1957년부터 2003년까지 배당을 지급한 S＆P 500 기업의 성과를 분석했는데, 배당금까지 재투자한 투자자의 수익률은 단순히 주가 상승분만 반영한 경우보다 2배 이상 높았다고 말합니다. 

감정 대신 시스템을 신뢰하라

배당주 투자는 단기 차익을 노리는 매매보다 훨씬 안정적이고 예측 가능한 전략입니다. 특히 정기적으로 일정 금액을 투자하고, 자동으로 배당금으로 재투자하는 시스템을 구축하면 감정적인 판단을 줄이고 복리의 힘을 자연스럽게 키울 수 있습니다. 

예를 들어,  S＆P 고배당 ETF(예: VYM, SCHD)나 국내 고배당 ETF(KODEX 고배당, TIGER배당성장 등)를 매달 정액 투자하고, 배당금을 자동으로 다시 매수하도록 설정하면 시간이 갈수록 배당금 규모가 불어나고, 재투자 속도도 빨라지며 복리 효과가 기하급수적으로 증대됩니다. 

즉, 복리와 배당은 단순히 기술적인 개념을 넘어서 부의 기반을 탄탄하게 다져주는 구조적 전략입니다. 시겔 교수는 "단기 매매로 수익을 내는 것은 기술이지만, 복리로 부를 이루는 것은 전략이다."고 말합니다. 장기 투자에서 배당은 단지 부수적인 보너스가 아니라, 성공의 핵심 요소라는 것을 잊지 말아야 합니다. 

3. 시장을 예측하려 하지 말고, 소유하라

투자자라면 누구나 한 번쯤 해봤을 질문이 있습니다. "지금이 바닥일까?", "이 종목은 어디까지 오를까?", "이번 주 금요일에 파아야 하나?" 이는 결국 시장 타이밍(market timing)을 잡아보려는 시도입니다. 하지만 제러미 시겔 교수는 이와 같은 접근 방식이야말로 투자에서 가장 큰 착가이자, 가장 흔한 실수라고 경고합니다.  

예측보다 중요한 건 '존재'

시겔 교수는 이렇게 말합니다. "당신이 시장을 언제 들어가고 나올지를 정확히 맞출 수 있다고 믿는다면, 당신은 세계 최고의 투자자가 되었을 것이다. 하지만 현실은 대부분 반대다." 그는 과거 100년이 넘는 데이터를 통해, 시장 수익률의 대부분이 극히 일부의 '최고의 날들(Best Days)에 집중되어 있다는 사실을 보여줍니다. 

즉, 만약 투자자가 시장에서 잠시라도 빠져 있다가 이 날들을 놓치게 되면, 전체 수익률이 현저히 줄어들게 된다는 것입니다. 

●   1990년부터 2020년까지 S＆P 500에 투자한 경우 전체 수익률은 약 1000%에 달하지만,

●   상위 10일간의 상승장을 놓친 투자자는 그 수익이 절반 이상을 잃습니다. 

●   상위 30일을 놓친 경우, 거의 수익이 없거나 손실을 보는 수준까지 떨어지게 됩니다. 

이 말은 곧 시장 타이밍을 맞추려다 실패할 가능성이 훨씬 크고, 차라리 시장 안에 꾸준히 머무는 것이 수익률을 지키는 가장 안전한 전략임을 뜻합니다.

시장을 소유하라 - 인덱스 투자와 분산 전략

그렇다면 우리는 어떤 방식으로 시장에 참여하고 있어야 할까요? 시겔 교수는 "시장을 예측하려 하지 말고, 그 일부를 소유하라"고 합니다. 니는 곧 인덱스 투자(index investing)의 중요성을 강조하는 말입니다. S＆P 500, 나스닥 100, KOSPI200 등 우량 기업들로 구성된 지수를 추종하는 EFT에 투자하면 자연스럽게 시장 전체의 움직임에 올라탈 수 있습니다. 시겔은 인덱스 투자와 같은 패시브 전략이 액티브 펀드보다 장기적으로 더 나은 성과를 낸다고 주장하며, 분산된 자산군에 꾸준히 투자하는 방식을 권장합니다. 

또한 이런 투자는 개인감정에 휘둘리지 않고 자동화된 규칙 기반으로 접근할 수 있어 실수나 공포 매매를 줄일 수 있다는 장점도 있습니다. 

위기의 순간에도 떠나지 않는 담대함

많은 사람들이 위기에서 시장을 떠납니다. 닷컴 버블, 리먼 브라더스 사태, 팬데믹 등 시기마다 사람들은 "이번에는 다르다"며 주식을 팔았습니다. 하지만 결국 시장은 복구되었고, 오히려 떠나지 않은 사람들만이 복리의 결실을 얻을 수 있었습니다. 시겔 교수는 2008년 글로벌 금융위기 직후인 2009년 초, 누구도 사려 하지 않을 때 오히려 담담하게 이렇게 말합니다. "장기 투자자라면 지금이 바로 기회의 순간이다."

그는 단기적 하락을 일종의 할인 이벤트(discount opportunity)로 보고, 이때 오히려 시장을 더 많이 소유하라고 조언합니다. 장기적으로 우상향 하는 기업의 가치와 배당은 회복될 수 있기 때문입니다. 

 

시장은 누구에게도 예측의 기회를 허락하지 않습니다. 그렇다면 우리가 할 수 있는 최선은 시장의 일부가 되는 것, 그리고 그 안에 무무는 것입니다. 장기 투자란 결국 이런 신념에서 출발하는 것이고, 바로 시겔 교수가 강조하는 장기 추자 철학의 핵심입니다. 

마무리 - 당신의 시간은 자산입니다

[주식에 장기 투자하라] 이 책은 데이터를 통해 시장을 분석하고, 통계를 통해 투자자의 심리를 다잡아주는 진정한 투자 철학서입니다. 단기 수익에 집중하기 쉬운 요즘 같은 시대에, 이 책은 '시간의 가치'에 투자하는 법을 알려주는 지혜로운 안내서입니다. 장기 투자는 오래 보유하는 것만을 의미하지 않습니다. 불안, 유혹, 공포를 견디고, 분산과 복리를 믿으며, 기업과 함께 성장하는 여정입니다. 시겔 교수가 이 책에서 반복해서 강조하는 메시지는 다음과 같습니다. "성공한 투자자는 시장을 이기려 하지 않고, 그 안에 남아 있었다."

이제, 당신도 그 여정의 첫걸음을 내디뎌 보십시오. 오늘의 선택이 10년 후 당신의 자산 지도를 완전히 바꿔놓을지도 모르니까요.

 

저자: 제러미 시겔(Jeremy Siegel)

펜실베이니아 대학교 와튼스쿨 명예 교수로, 금융과 경제 분야의 세계적인 석학입니다.

『주식에 장기 투자하라(Stocks for the Long Run)』를 비롯해 여러 투자 고전을 집필하며, 장기 투자와 경제 분석의 권위자로 알려져 있습니다.

CNBC, 블룸버그 등 주요 경제 매체에 자주 출연하며 투자 철학을 전파하고 있습니다.

투자자들에게 ‘시간과 복리를 활용한 장기 투자’의 중요성을 강조해 왔습니다.